無責任投資論壇

評析：許久前版主也曾做過類似的建議，本文中的數檔股票也是當初版主報好的，包括原相，台灣類比等，其他有些是本文沒提到的，有興趣的可以去爬文看看。還是提醒大家，未上市公司風險大，除非確實瞭解該公司動態，否則不要輕易介入，而且宜以有興櫃掛牌者為考量，千萬不要道聽途說買進一些空殼公司！

從未上市100強裡挖金礦

五月四日早上九點，新掛牌的原相科技，第一筆成交價就是一五六元，較承銷價九十元大漲了七三％，參與承銷中籤的投資人立即賺了六萬六千元。若把時間再拉回兩個月前的三月八日，益通掛牌第一天股價更是大漲了六五三元，中籤者一天至少大賺六十五萬元！

關心這一波承銷熱潮的民眾都知道，原相中籤率僅有千分之三．五，益通中籤率更低到萬分之四，投資人想要賺到這筆錢，機率真比中樂透還低。不過，如果投資人及早布局，早在原相以及益通未上市或興櫃階段就下手，獲利肯定以倍數計算。

例如，原相去年一、二月時興櫃股價才不過四十多元，投資人如果當時買進十張原相，成本還不到五十萬元，現在將持股變現，獲利至少有一百萬元，一年的投資報酬率就超過二○○％，相當於銀行定存利率二％的一百倍！

另外，益通去年三月上興櫃時，股價已從九○元一路上攻到二四八元，但跟今年三月二十四日上市後創下一二○五元的天價相比，價差更達三八六％。

原相、奇景等例子顯示，要挖寶得選定未上市公司

實際上，近半年來台股持續加溫，的確讓不少人獲利豐碩，一家未上市公司的副總經理蔡進財（化名）最近就向朋友透露，他已經向老闆遞出辭呈，主要原因除了最近未上市行情大好讓他賺進數千萬元，更重要的是，他決定辭掉工作，當專業的投資人。

大學時期就開始接觸財務會計的蔡進財表示，平時他對研究財報就很有興趣，一年多前發現奇景的業績與獲利表現都很不錯，背後又有奇美集團這塊大招牌，因此從八十元附近就開始陸續買進奇景的股票，想不到奇景股價上漲速度極快，後來奇景撤回在國內的掛牌計畫轉往美國上市，蔡進財心想這次真是壓對寶了，因為美股的本益比高出台灣一倍。

眼看市場對於奇景的承銷價越喊越高，蔡進財抱著奇景股票的心情也越來越好，「幾乎每天都找朋友討論奇景的話題」，今年三月底奇景在那斯達克（Nasdaq）以九美元（約新台幣二七八元）的價格掛牌，由於他將一百張的持股參與奇景的上市股票徵提，短短一年多的時間，就在奇景的股票上賺進二千萬元。

除了奇景以外，蔡進財也在未上市階段買進南電、新日興以及玉晶光，儘管這些公司在還沒上市掛牌以前就已經將持股出清，不過，由於南電等公司在興櫃市場都已經累積了很可觀的漲幅，他在這兩檔股票還是賺到可觀的差價。

另一個在未上市公司暴富的例子，則是前群光電腦副董事長李益仁，由於他退休後在朋友的引薦下，大量買進融程電訊股票。

李益仁雖然才與融程總經理呂谷清見過一次面，但由於認定呂谷清畢業於台大工管系，又曾經在英業達任職，學、經歷都相當優異，加上融程的財務狀況健全，負債比低於五成，工業電腦的利基也很不錯，李益仁便大膽壓寶，二○○三年起陸續投入二千萬元入股融程。

也就是說，李益仁不但投資融程，還親身參與融程的經營與改造，調整公司的產品組合，結果融程不但轉虧為盈，業績也突飛猛進。

在成功切入博弈機台觸控式螢幕市場的情形下，融程毛利率從一四．七九％向上攀升到三成水準。去年，融程更創造每股獲利高達五．○四元的佳績，目前在興櫃的交易價格也超過八十元。短短三年時間，李益仁光持有融程股票的潛在獲利就超過一億元，投資報酬率高達七倍。

李益仁表示，融程改造的方法其實就是採用藍海策略，因為如果光做液晶螢幕每台只能賺五美元，但是整合軟硬體技術，加上觸控式功能螢幕後，附加功能就會提高，包括自動提款機、旅遊導覽機以及博弈機等採用觸控式螢幕的比重都越來越高，隨LCD應用越來越普及，觸控式螢幕的市場將會越來越廣，因此，融程的商機也會越來越大。

從過去的經驗來看，投資人如果能在未上市一百強的榜單內，多加留意不錯的公司，往往可以找到類似原相、益通、南電等報酬率相當豐厚的投資標的，這份排名就有如藏寶圖一樣，值得投資人仔細研究挖掘。

鈊象、晶睿、奈普等，都被專家認為值得追蹤

以剛出爐的一百強名單來看，前兩名的協泰以及環天都是今年才進榜的新面孔，此外，包括鈊象電子、晶睿、錦明、泰安、奈普、台灣類比、達方以及福懋科技等，都是被投資專家認為是值得追蹤的好公司。

以鈊象為例，該公司早在八九年就已成立，董事長李柯柱、總經理江順成以及副總經理陳阿見還是台北工業技術學院的同班同學。

由於在學生時期三人就曾為廠商寫遊戲軟體賺了不少錢，在退伍後李柯柱等人便決定共同設立鈊象，進軍博弈機台市場，由於早期國內相關軟體人才稀少，從鈊象成立迄今，公司就沒有賠過錢。

(圖片提供／今周刊)

再以晶睿通訊為例，董事長陳文昌原本在中華電信研究所任職，九六年放棄月薪十萬元的待遇，轉到上市公司連宇專攻視訊會議市場。公元二○○○年，他看好影像軟體商機，便結集電信研究所與連宇的同事合作創業，團隊技術能力十分堅強。

經過五年打拚，目前該公司已經是台灣最大的遠端網路安全監控廠（IP CAM），就連另一家競爭對手尚雅的負責人、友訊大中華區總裁高鶴軒也入股投資，去年該公司創造了每股稅後盈餘六．四八元的佳績。

相較於傳統安全監控（DVR）產品，IP CAM由於可以藉由網際網路將影像傳送到全世界各個角落，讓使用者可以隨時隨地間看工廠線生產狀況，因此，儘管成本相對較高，卻增加了方便性，使得晶睿生意越來越好。

陳文昌表示，目前晶睿客戶群有三，第一類型是出貨給具備工廠自動化需求的系統整合商；第二是如友訊這類的代工廠；第三則是行動電話系統業者。

IP CAM應用越來越廣，在手機附加照相功能成為基本配備的情形下，未來3G也會加入遠端監控功能，因此，陳文昌對於公司未來業績成長相當有信心。

至於群創切入TFT產業的時間雖然最晚，不過，由於有富爸爸鴻海撐腰，群創不但在三年內就拿下全球汽車電視面板市場的大片江山，同時還達到轉虧為盈的目標，公司也規畫今年上市掛牌，由於總經理段行建原本就是聯友光電總經理，率領的團隊技術實力頗受外界肯定，目前經濟規模雖然還與一線廠存在不小的差距，但群創在興櫃的股價已經與面板業界的大老虎——友達相當接近。

除了成長性較強的電子股以外，許多傳統產業獲利也不差，以生產放電加工機、線切割機的慶鴻機電，去年也繳出每股稅後純益七．三八元的亮麗成績，比前年的六．八九元又更加進步。慶鴻機電董事長王武雄是技術出身，從事機械業超過四十年，是典型胼手胝足、賣力打拚的台灣中小企業主，尤其慶鴻更是極少數能自行開發工具機的心臟——電腦控制器的台灣廠商，使其毛利率常年維持三成以上……（更多精采內容，詳見《今周刊》第490期）

█《今周刊》490期更多精采報導
◎封面故事：未上市公司100強排行榜／從上市100強挖寶
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【更多精采內容，請見《今周刊》490期】