無責任投資論壇

評析：過去分的越多，受衝擊越大，也越凸顯台灣會計制度的荒謬！台灣的會計制度，稅務制度長久以來均是嚴重的不公平！賺的越多，稅的越少！尤以高科技業為甚！會計帳上賺一次，稅制上再賺一次，好像科技業的都高人一等，其他傳統產業的都是次等國民一樣！公平正義，在台灣永遠只是選舉的口號！

媒體都重點通通在誰少賺的多少，事實上這些公司本來就沒有賺到這些錢！要知道員工分紅配股主要來自於公司的庫藏股，而庫藏股的來源還是在於公司用白花花的銀子從市場以市價買回來的！但會計帳上竟以股票「面值」認列！股票面值只有十元，但市值從數百元到上千元，這其中的價差哪去了？還不都是股東權益！股東權益明明被剝奪，卻還要灌水虛胖公司盈餘，讓投資人誤以為公司獲利豐厚！這些問題長久以來一直為外國投資機構所詬病，但國內太多的既得利益者運用政治壓力，迫使政府始終不敢正視問題所在！最基本的會計制度，稅務制度都不能與世界接軌，何言奢談亞洲金融中心，不過是痴人說夢罷了！

員工分紅費用化 電子獲利大減

■ 記者許韶芹、鄒秀明／台北報導

經濟部已初步研議，員工分紅費用化將於明年實施。但認列方式採面額或市價計算，金管會將與相關專家學者、產業、部會討論後再決定。

根據倍利國際投顧資料顯示，倘若員工分紅配股以市值認列費用，股價以本月十一日市價還原權值後計算，手機組裝業龍頭華寶去年的獲利縮水幅度最高，縮減比率超過七成，每股稅後盈餘（ＥＰＳ）從八點四四元，遽降至一點八九元。

股王宏達電獲利縮減比率居次，去年獲利將縮水六成之多，每股稅後盈餘從卅三元遽降至十一點六一元。前股王茂迪，雖然員工配股張數不多，僅八百餘張，但高價股光環在身，員工分紅費用化後，初估去年每股盈餘將從十三點八五元，降至八元左右。

員工分紅費用化，對員工分紅比率高的中小型電子股，也有衝擊，包括綠點、崇貿、倚天、欣興、禾伸堂、新普和日揚科等，員工分紅配股占盈餘轉增資比率，都在三成以上，員工分紅以市值認列費用後，這些公司獲利縮水幅度，都在二到三成間。

國際投信投資理財部協理夏倫偉分析，員工分紅費用化符合國際慣例，如此，台灣產業不僅可與國際接軌，股東可獲得合理回報外，更對企業競爭、產業發展都有正面影響。

不過，企業獲利將降低，稀釋了每股盈餘，短期除影響公司股價，更對以電子股為主流的台股造成不小衝擊。夏倫偉補充，員工分紅費用化後，未來企業可能將以發放現金股利，或股票選擇權方式取代。

【2006/05/15 聯合報】