評析：對聯電不瞭解的投資人可以看本文。
曹興誠的霸氣 打造聯電的霸業
■ 記者 黃昭勇聯電，身為晶圓雙雄之一，年擁千億營收，但在財報事件的紛擾下，去年底卻以每股18.6元收盤；25年一路走來，如今究竟是近百萬股東的最愛？還是最痛？
1980年代末期，台灣投資人以身為「聯先生（聯電股東）」為榮，1985年聯電股票在台灣上市，當時半導體在台灣是個相當陌生的產業，許多投資人都不知道聯電在做些什麼？五年後，台灣股市上萬點，聯電股價衝到快200元，讓許多支持國家政策的投資人都賺翻了，也造就了聯電現在的百萬股東。
說起台灣的半導體產業，就不能不提提前總統府資政孫運璿，與台灣IC產業的濫觴─美國無線電公司（RCA）計畫。
1974，孫運璿時任經濟部長，當時的行政院長蔣經國有意發展台灣的高科技產業，孫運璿與時任RCA研究室主任的潘文淵討論，定下了從美國引進積體電路（IC）技術，以發展台灣科技產業的策略。
潘文淵扮推手 潘文淵主筆的積體電路計畫（後稱為RCA計畫），需要1,000萬美元的資金，以當時台灣的經濟條件，在很多人都看不到IC產業的未來時，孫運璿一力扛起政治壓力，潘文淵是主導者之一，對照現今台灣因為有IC這個兩兆之一的產業，不難了解潘文淵為何被稱為台灣IC之父，而孫運璿始終是台灣IC業界最尊敬的官員。 RCA計畫的名稱，是因為當時只有這家公司願意提供台灣互補金氧半導體（CMOS）的技術移轉，以及人才的培育計畫。 1976年4月，RCA計畫第一批到美國受訓的工程師，就有台積電副董事長曾藩城與聯電董事長曹興誠，以及早期聯電的五虎將聯發科董事長蔡明介、聯電前副董事長劉英達、勝華董事長黃顯雄都是第一批台灣取經團的成員，前旺宏董事長胡定華則是整個計畫的負責人。 RCA成員回到台灣的第一個舞台，就是工研院的3吋晶圓示範工廠，至於工研院的成立，那又是另一個劃時代的故事，這裡就略過了。 1979年，示範工廠決定把技術移轉給民間，以便讓人才可以為台灣所用，不讓外商搶走，因為當時示範工廠的良率已超過七成，但技術母廠RCA始終無法突破五成，外商開始看到台灣技術人才的可貴。 就在這樣的時代背景，聯電成立了！ 工研院決定以籌組新公司的方式，承接示範工廠的技術，第一任總經理是半導體界的大善人─華泰董事長杜俊元。 1980年5月聯電正式成立，除了政府的資金，民間企業有中華開發、光華投資、華新麗華、華泰電子等，也因此取名為聯華電子，當時劉英達被指派為廠長。後來，聯電許多8吋廠的建廠工程都是由劉英達主導，與他此時的經驗不無關係。 五虎將新時代 隔一年，胡定華請當時電子所副所長曹興誠考慮去聯電，老曹則是邀請他面試進電子所的現任矽統董事長宣明智一起去，展開了聯電五虎將的新時代。 1986年，工研院又將第一座6吋晶圓廠獨立出去成為台積電，打造台灣半導體教父張忠謀與全球最大晶圓代工廠的另一個傳奇。也因為這個工研院的計畫，讓張忠謀與曹興誠註定成為永遠的競爭對手，成為台灣兩大半導體掌門人，近幾年卻又始終王不見王。 老曹到聯電最先是擔任副總經理，當時老長官胡定華送給他八個字：「成者為王，敗者為寇。」 聯電的技術在當時算是相當進步的，卻苦於訂單來源。老曹卻能夠擅用聯電的優勢，將音樂晶片銷售出去，不到三年的時間，就升任聯電總經理。 沒多久，張忠謀回到台灣擔任工研院電子所所長、院長，順勢成為聯電的董事長，也讓兩人的分歧越來越大。 1985年，曹興誠提出民營化的構想，將聯電推上台灣第一家半導體上市公司企業。 1991年，老曹透過收購委託書等戰術，從張忠謀手中拿下聯電董事長職務，讓聯電名副其實的進入老曹時代，一直到現在。 此後，老曹主導聯電從整合元件廠（IDM）轉型為晶圓代工廠，與台積電硬碰硬競爭，與美國IC設計公司合資成立聯誠、聯嘉、聯瑞，又併購日本新日鐵的8吋廠，成為日本第一家晶圓代工上市企業聯日半導體，到買下合泰半導體。 2000年，老曹漂亮的一手五合一，讓聯電首度年營收破1,000億元，緊接著蓋12吋廠，以及日本、新加坡與IDM廠的合資案，聯電的老曹策略，總是一次又一次的掀起業界與股市話題。 五合一奠基石 同時，由於聯電轉型為晶圓代工廠，不在自己設計晶片，聯電累積多年的專利智財權（IP），紛紛衍生出新公司，包括聯發科、聯詠、智原等，而最近聲名大噪的詠發科技，都是聯電生出來的金雞蛋。 這也是聯電與台積電最大的差別，眾多的轉投資，聯友光電與達碁電子合併成友達，印刷電路板（PCB）業的欣興電子，每年都是聯電重要的獲利來源，也總是讓投資質疑聯電的本業與業外問題。 素來講求布局的老曹，已經想到聯電未來穩定經營核心的策略，就是要透過法人制的轉投資公司掌控股權，避免有任何一個人或是股東可以左右聯電的發展。 多年來，聯電旗下的四大投資公司：迅捷、群力、群策與協力，始終是聯電經營權的核心。 根據聯電去年的年報資料，這四大投資公司掌握了聯電將近3%的股權，但不屬於任何一個自然人，是屬於聯電公司的。 股東逾94萬人 聯電儘管沒有台積電將近七成的外資持股，卻擁有最分散的股東人數，94萬多人，加上海外的新加坡政府基金、安文半導體等，形成聯電的多數主導力量，這些股權，都是支持經營團隊的關鍵少數。 對照聯電的庫藏股、矽統對聯電的2.17%持股，這些穩定的法人持股仍超過10%，也難怪，老曹宣布辭去董事長的時候，沒有人會擔心執行長胡國強會有任何的接班問題。至少，在股權表決的支持上是不會有問題的。 胡國強的出線，似乎已經宣告聯電早期五虎將要走入歷史。老曹辭董事長與董事，老宣專注在矽統與新創事業的養成，劉英達早已退休，黃顯雄、蔡明介各為不同領域之霸，未來的聯電，看起來就是由胡國強與副董事長張崇德主導的新時代。 只不過，沒有了董事長職位限制的老曹，更可發揮折衝、擬定策略的靈活角色，未來老曹與聯電的關係仍是大家注目的焦點，老曹的一舉一動，也仍然會牽動產業，甚至官方的神經。 【2006/01/01 經濟日報】
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