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新興股市 旺到狗年

■ 彭博資訊五日電

Gartmore投資管理公司全球研究部主管馬歇爾在內的投資人表示，新興市場今年預料會再創佳績，因為韓國和俄羅斯等股市仍比其他地區便宜。

涵蓋26個市場的摩根士丹利資本國際（MSCI）新興市場指數，去年以美元計算上漲30%，漲幅是已開發市場指標MSCI世界指數7.6%的四倍。

這26個新興市場中，有16個在第四季漲至歷史新高，包括印度、俄羅斯、巴西、南非。

全球市值最大的新興市場韓國受益於國內需求復甦，加上出口之助，帶動經濟成長。Kospi指數去年上漲54%，創下歷史巔峰。

俄羅斯在東歐股市漲勢最凌厲，去年大漲83%，金融股如OAO Sberbank 和石油股如OAO Lukoil，股價都大幅飆漲。

埃及是全球表現最佳的股市，其CASE 30指數上漲逾一倍。未納入MSCI 指數的沙烏地阿拉伯Tadawul All Share指數上漲一倍，表現次佳。

Gartmore規模3.91億美元的新興市場機會基金，有10.8%的投資擺在俄羅斯。俄羅斯最大石油公司Lukoil名列前十大持股。

MSCI新興市場指數成份股的預估獲利本益比為14倍，MSCI追蹤的已開發市場則為16.7倍。

巴西股票價格很便宜，Bovespa指數成份股本益比僅9.5倍。這個指數去年以美元計算上漲46%。

坦伯頓資產管理公司220億美元的新興市場基金經理人墨比爾斯（Mark Mobius）說：「沒理由賣，因為獲利成長趕得上股價，我們正處於這些市場驚人表現的歷史時期。」

美林公司全球新興市場策略師哈奈特估計，新興市場有三成五的企業以預估獲利計算的本益比不到10倍。

不過，首域全球新興市場基金經理人圖洛克表示，新興市場今年報酬可能不盡人意，因歐美升息會減緩全球經濟成長。利率升高也會讓已開發市場的投資人把資金留在國內。

坦伯頓的墨比爾斯表示，今年最大逢低承接目標可能在大陸，中國大陸是去年僅有三個下跌的新興市場之一。另外兩個是馬來西亞和委內瑞拉。

墨比爾斯也說，「中國大陸的好消息是已跌得很多，國內市場普遍看空」，政府售股也有助於「打擊價值，對長期投資人反而是好事」。

【2006/01/06 經濟日報】