無責任投資論壇

評析：版主昨天盤中就注意到，期貨昨天也爆大量11萬多口。但今天2月台指，1月摩台嚴重背離，看來還有得波動，投資人小心了！

股市翻黑 選擇權賣權熱到不行

■ 記者賴育漣／台北報導

由於18日為元月份合約的最後交易日，選擇權市場出現了戲劇化的演出。寶來瑞富期貨副董李文興表示，由於周四一早即將結算，在到期日已近，且行情震盪大下，賣權部份出現搶買單效應。

價平的賣權，例如履約價6,500點的合約，在前日未平倉仍有近7萬口的留倉單下，單日由0.7點，盤中最高來到47點，以收盤26.5點來看，單日漲幅仍有36倍。由於在到期日前，罕見地出現如此大的行情，在轉倉單與避險單不斷湧入的效應下，使得周三賣權的成交口數達到了50.7萬口，罕見的超越買權的42.3萬口。

尤其，6,600點履約價的賣權成交契約數高達13萬口，同步刷新了台灣選擇權市場單一契約的量能新高。強力的賣權買盤，也得選擇權市場的隱含波動率，節節升高，達到今年開春以來的高點，次月的波動率首度站上20%以上的關卡，亦為去年以來僅見。

中信期貨協理許廷禎認為，在昨日大跌之後，應會有不少投資人進場轉作選擇權賣方策略，目前看來月線6,600點已是上檔反壓，下檔則看6,300到6,400點的支撐，尤其換約後已進入2月份新約，投資人若想採取賣方策略，可賣出6,300點賣權及賣出6,600點買權的勒式部位。

由於周三台股高低點相差百餘點，震盪激烈，亦創下台指選擇權首度逼近百萬口大關的93萬口數字，顯示選擇權多空雙向的彈性操作方式，已經普遍被市場認同接受。

【2006/01/19 經濟日報】