無責任投資論壇

評析：完全不建議買金融股！台股又不是沒股票可買了，犯不著去碰未爆彈，天曉得誰是金融股的優等生？目前沒事的，不表示就真的沒事，就算真的OK，以其獲利表現也完全不值得投入！倒不如乘低擇優買進電子股或績優的傳產類股！這種新聞，擺明就是叫散戶進場好讓法人脫手！

穩操勝券》超跌金融股 可擇優介入

■ 記者 葉慧心

「卡債風暴」利空陰影，威脅著銀行股獲利空間；政治力介入金融業營運最甚的大幅限縮雙卡利率上限議題，因立法院修正民法再掀風波後，行政部門出面周旋喊卡，似乎已有些許轉機，金融股短線跌勢有趨緩跡象。上周五（17日）金融類股指數以869.65收盤，全周仍下跌8.62點。

法人評估，卡債損失原在整體金融業可控制範圍內，因為現金卡及信用卡放款僅占全體放款5%，此外，部分銀行已在去年12月起，持續加強增提呆帳準備及打銷呆帳，去年底平均逾放比率由去年9月的2.8%，再降至2.24%。

這個數據表示，去年底銀行業平均逾放水準，已降至金管會所預期的中期逾期放款標準（廣義逾放比2.5%，呆帳提存率40%），因此，除了近幾年衝刺雙卡規模的小型金融機構外，呆帳損失提存應不致造成金融業全面性系統風險。

但為解決卡債風暴，銀行「尾大不掉」狀況卻頻出，從尚在進行中的協商機制，以及消費者債務清理法等，前者僅影響銀行利息收益，後者則直接影響金融機構債權的本金回收。業者尤其擔心，破產法造成債務人不當預期心理，以為此法一出，昔日舊帳即可一筆勾銷。

銀行業者很怕民眾對破產法心存僥倖，存有不當聯想，讓金融秩序蕩然無存，對金融業呆帳損失殺傷力，則將更難估計。

現階段銀行業者已發覺:卡債風波所衍生出的「道德風險」，讓卡債潛在逾放風險再升高，業者憂慮卡債客戶「擺爛」效應若持續擴大，卡債問題也將跟著愈滾愈大。

雙卡逾放問題，對今年銀行業放款成長、利差及手續費收入等，顯然都將產生負面衝擊，金融業基本面較為疲弱，已是不爭事實。不過，金融股近期不分清紅皂白，幾乎都被打入十八層地獄，市場不無反應過當之虞。

像保險類股完全無涉卡債呆帳問題，但股價同樣欲振乏力；或是消金業務比重較低、呆帳衝擊較輕的銀行股或金控股，股價也照樣「蒙塵」，資深證券市場人士認為，一旦投資人對金融股「全倒」的迷思解開，卡債風暴陰影將不致籠罩在每支金融股身上。

一旦市場恢復理性，對金融股也將重新評價，屆時可望對不同族群作出一番區隔，個股股價也有分道揚鑣的機會。儘管銀行卡債呆帳損失率持續走高，但投資人在這波金融股跌深走勢中，仍應可逢低擇股介入。

【2006/03/20 經濟日報】