無責任投資論壇

評析：權證一直是版主在台股的最愛，近幾年版主已完全不碰現股，僅以權證操作，可惜年初以來因為券商的抗稅，致發行的標的越來越少！

簡單的說權證就是一種股票選擇權，可以讓投資人以小博大，例如版主目前所持有某檔太陽能類股的權證，今日（3/20）即大漲超過100％！而權證到期日又比真正的股票選擇權長許多，因此被套牢的風險相對就較小。

權證與股票選擇權的差別在於權證是由券商發行，而股票選擇權是由交易所發行！投資權證首要選擇標的，但其標的不見得是要買會大漲的，更重要的是買會波動的，這樣才能來回操作，獲利也比等他一路漲上去來的容易！

關於權證更多的相關問題，待以後一一說明！

給我權證 讓我舉起益通

■ 記者呂俊儀/台北報導

其實從去年以來高價股在盤面熱炒後，權證交投也逐漸轉為熱絡，其中以高價股為標的的權證更是成為市場競相追逐的另類投資標的，以今年農曆年後高價股再度掀起一波高潮，算是買賣權證的最佳時機，目前現股價格超過300元的高價股中，包括茂迪、宏達電、可成、大立光等均有與其相連動的權證。

再從農曆年後這些現股價格漲幅比對權證報酬來看，茂迪農曆開紅盤後現股漲幅約36%，但僅一檔權證情況下，物以稀為貴，加上行使比例為1:1，行情也就跟著水漲船高，甚至權證價格還可名列高價股之林，最高達315元，從台股開紅盤算起短線漲幅高達256%，居所有高價股權證之冠。

只是權證算是以小博大的衍生性金融商品，投資風險極高，以茂迪為標的信證P5為例，去年10月底一度跌至15元左右價位，但今年出起漲到最高價315元，中間相差將近20倍，不難看出其波動範圍之大，但究竟如何投資權證才能擁有較佳的獲利機會呢？簡單來說，若連結某檔股票的權證價格為0.5元，該檔權證履約價格為10元，行使比例為1:1，表示權證到期時現股價格要超過10.5元才有賺取價差空間。

整體來說，投資權證需要注意包括表彰股票、行使比例、履約價格及到期日，以目前最火熱的宏達電為例，大眾04所連結的標的即為宏達電，行使比例為0.1，履約價為612.5元，到期日則為5月29日，也就是說，在到期日前，每千股大眾04可以用每股612.5元的價格轉換成100股的宏達電，另外，大眾04已處於價內狀態，內含價值以上周五收盤價計算，約為28.25元，大眾04當天收盤價為29.6元，中間價差1.35元為時間價值。

不過實際上，買賣權證的投資人真的抱到履約到期日的少之又少，因權證多數具有時間價值，距離到期日越近的權證，越難吸引買盤，時間價值也會跟著耗損，因此若看好某檔權證所連動的現股具有飆漲空間，多數投資人賺取一定價差後通常會獲利了結。另外，投資人也必須注意選擇適當時機布局，才有機會為自己賺到一筆零用錢，例如若某檔權證履約價距離現股價格過大，則必須考量該股市場消息或基本面風險，所以一般投資權證，仍以現股價格接近履約價，加上基本面足以激勵現股後市大漲，為最好的布局時機。

【2006/03/19 聯合晚報】