無責任投資論壇

    5月22日，印度Sensex指數的盤中波動連續第3日創下史上新高。當日因為指數重挫
 10%，迫使當局宣布暫停交易一個鐘頭。截至該日，印股在區區兩週內下跌將近20%。即
使指數近一年來的漲幅仍舊維持在60%，今年迄今也仍保有 10%以上的升勢，不過多數分析師
卻認為，「Sensex的波動可能將持續下去」。   《經濟學人》指出，對於印股急墜的原
因，各方眾說紛紜，不過沒有一個理由，比起「
《印度吸引了不成比例的外國基金蜂擁介入》的簡單觀察，來的更具說服力」。也是因為
如此，「Sensex指數免不了要受到傷害」。   
 在全球各地，尤其是在日本，經濟學家都不斷在表達對於印度經常帳赤字，以及該國經
濟主要藉由外國基金融資的憂慮。去年經常帳赤
字僅佔該國 GDP的2.1%，影響似乎不大，不過這項警訊卻引起了日本投資人的重視。日
本人雖然造就了印度股市的空前榮景，卻在全球
投資風險加大的一刻，成了最快撤離當地的外資。    過去三年來，印度股市一直是新興
經濟體中，表現最佳的市場之一。該國不僅每年
維持平均7.5%的經濟成長率，也擁有一些除了軟體公司以外，令全球矚目的大型企業。根
據Morgan Stanley(摩根士丹利)的研究，去
(2005)年流入7個新興市場(巴西、泰國、土耳其、菲律賓、台灣、南韓、印度)的外資中
，有29%的資金流往印度，前年的狀況也大致相
仿。    印度現今執政的政府，在共產黨的支持下於2004年5月就任時， Sensex也曾出
現過類似的暴跌。不過事件爆發以來，指數大漲
了 3倍，並在本月稍早創下新高。分析師早有預期，「印股早該拉回修正」。    市場解
讀印股崩盤，有三種不同的說法。首先是印度稅
務當局發布一項新的稅制，被錯誤解讀其目的是在針對外資加稅；第二種說法是投資人以及
交易員的現金用盡，無力支付保證金追繳；最
後一種說法，是印度在本月國家選舉共產黨勝選後，已有明顯向人民黨靠攏的跡象。