評析：此番聯電大規模買回庫藏股，時機「正好」與經濟部開罰相同，讓人不經想到之前曹大帥撤資之說。前波加此次共買回股本的1/10，頗有「撤資」的意味，尤其近來又頻頻處分轉投資，更令人不得不懷疑！當然茲事體大，以曹大帥的精明不會輕易賭一時之氣，不過以政府對聯電集團的不友善，加上大環境的不佳，聯電確實有充分的出走理由，若真的出走，絕對是台灣的經濟危機，看來政府也不得不擔心了！
聯電減資 大買庫藏股
■ 記者何易霖、陳盈羽、黃昭勇／新竹、台北報導聯電昨（15）日傍晚宣布今起實施庫藏股，預計買回10億股，將用於註銷股本。由於聯電目前已持有庫藏股9.42億股，若加上這次的10億股全部用於註銷股本，聯電股本將由1,979億元大降一成至約1,780億元，與台積電的2,472億元相差近700億元。
分析師指出，700億元相當於1.5座8吋晶圓廠規模，聯電若將庫藏股全部用於減資，將有助提升聯電經營效益，減輕股本膨脹對每股獲利的壓力。
經濟部昨天針對和艦案，處罰聯電500萬元，但由於是一次性的處罰，法人認為影響不大。
聯電股價昨天下跌0.3元，收在17.6元，再創近年來新低，但昨晚開盤的聯電美國存託憑證（ADR）則反映將實施庫藏股的利多，逆勢上漲1.66%，台積電、中芯與特許則都下跌。
不過，聯電昨天傍晚約6時公告實施歷年規模最大的庫藏股，買回的目的是要註銷股本，也引起法人多方解讀。
聯電執行長胡國強前天在法說會上強調，聯電手中約當現金達965億元，在手頭現金充裕下，聯電將持續買回庫藏股進行減資，強化財務結構。言猶在耳，昨天便立即召開董事會，通過歷來最大的庫藏股計畫。
外資分析師指出，聯電選在此時實施庫藏股，並不令人意外，一是因為股價來到低檔，二是因為聯電日前處分迅捷公司獲利285億元，帳上現金滿滿，股價將相對得到支撐。
聯電榮譽董事長曹興誠目前人不在國內，且胡國強日前在法說會上就已經預告聯電可能會在實施庫藏股，一般相信，此次聯電實施庫藏股主要是為了改善經營體質，也宣示看好聯電營運，與護盤較無關係。但聯電實施庫藏股與經濟不開罰時間點相當巧合，還是引起投資市場討論。
依聯電規劃，這次買回自家股票每股價格區間在27.5元至12.35元間，占公司已發行股數的5.05%，買回目的在註銷股本，維護公司信用及股東權益。
聯電從2000年12月開始首次實施庫藏股，當年預計買回40萬張，實際只有買回3萬7,425張。聯電上次買回庫藏股是在去年9月30日至11月29日，當時預計在每股30.65元至14元間買回25萬張，已經100%執行。
聯電昨天也公告，自3月15日起，公司股務代理作業將轉由宏遠證券辦理。
【2006/02/16 經濟日報】
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