無責任投資論壇

評析：此文資料已落後許多，近兩週新興歐洲有嚴重鈍化現象，一方面與歐盟近來升息有關，另一方面也是漲多回檔，後市如何就有待觀察。而東歐部分，因近來油價大幅回檔，以致俄羅斯股市大跌，因此宜多注意油價動態！

歐股基金 穩健走長路

■ 記者張瀞文／台北報導

今年以來，由於歐洲併購活動持續增溫，各類經濟數據也都優於預期，加上各大企業盈餘表現亮麗，推動歐股持續2003年以來的漲勢。

歐洲基金表現出色，小型股更是搶眼，平均漲幅超過一成。理柏（Lipper）統計，今年前二月，MFS全盛歐洲小型公司基金上漲16.76%，亨德森遠見泛歐小型公司基金上揚15.69%，富達歐洲小型企業基金上漲14.18%。

友邦投顧分析，自今年初以來，全球前三大併購案都發生在歐洲，分別出現在公用事業、鋼鐵及電訊業。事實上，2003年以來，歐洲企業購併及公司重組的進度已大幅加快，企業重組個案數目也迅速增加，去年成長幅度幾乎又比前年成長了一倍。

另一方面，經濟數據也持續好轉。2月歐洲消費者對經濟的信心達五年來最樂觀水準，德國Ifo商業信心指數也達近年來新高。歐元區12個國家的2月經濟信心指數成長至102.7，高於1月的101.8。歐元區製造業指數1月創下2004年7月以來最大增幅。

種種經濟數據顯示，隨出口帶動的經濟成長推升內需，歐洲景氣明確好轉。摩根富林明大歐洲基金經理人田克杰分析，歐洲總體經濟面持續轉好，加上企業獲利、購併活動與資本支出等個經題材支持，歐股仍具向上挑戰空間。

田克杰說，雖然歐股今年以來已漲一波，但仍有投資價值。目前市場多預期，歐洲今年預估本益比只有12.6倍，遠低於過去20年平均的15.2倍，股價尚稱合理。

JP摩根估計，歐洲中央銀行（ECB）在年底前還有3碼（1碼為0.25個百分點）的升息空間。

但田克杰說，只要歐元區只是緩步升息，歐元緩步升值，對經濟與出口影響有限，仍有利景氣與股價表現。

友邦投顧特別看好小型股，原因在歐洲經濟由復甦期邁入下一階段的擴張成長期前，小型股可望持續多頭行情。雖然高油價也會影響到小型公司，但利基產業受到的衝擊應當較小。

【2006/03/14 經濟日報】