無責任投資論壇

評析：卡債風暴，攪得一堆銀行七葷八素，現在回過頭來看才驚覺保本為上，所以銀行重新鎖定績優企業，不惜血本猛砍利率！像幾個月前也出現銀行搶貸中鋼員工信用貸款，利率一樣砍到一點多趴而已！只要你條件好，記得跟銀行打交道時，會吵的有糖吃！要多跟銀行討價還價！

資金氾濫 台電發債利率殺到1.85％

■ 記者李娟萍、林燕翎／台北報導

台電公司為籌措電源開發所需資金，辦理95年度第一期無擔保公司債競價，分為5年期及10年期，共計發行115億元，主辦證券商為大華證券公司，預定在4、5月間發行。

台電公司指出，這次的公司債，分為三種，第一種是5年期普通公司債：參與競價投標者共計19家，參與競價總金額180億元，最後決議以利率1.85%，發行新台幣47億元，採固定利率計息，每一年付息一次，到期一次還本。

入選輔導銷售證券商及輔導銷售金額分別是大華證券6億元、中信證券10億元、中國信託證券20億元、日盛證券5億元、寶來證券5億元、元大京華證券1億元。

第二種是10年期普通公司債，參與競價投標者共計14家，參與競價總金額219億元，最後決議以利率1.95%，發行新台幣47億元，採固定利率計息，每一年付息一次，到期一次還本。入選輔導銷售證券商及輔導銷售金額分別為大華證券20億元、中信證券10億元、日盛證券10億元、花旗證券6億元、元大京華證券1億元。

第三種是10年期可贖回公司債（第五年可提前贖回），參與競價投標者共計11家，參與競價總金額94億元，最後決議以利率1.97%發行新台幣21億元，採固定利率計息，每一年付息一次，到期一次還本，但台電公司得於發行日後屆滿第5年的付息日，依票面金額贖回公司債。入選輔導銷售證券商及輔導銷售金額，分別為大華證券11億元、日盛證券5億元、花旗證券5億元。

其中，台電5年期公司債利率遠低於上周開標的台塑石化5年期公司債1.93%的利率水準，跌破1.9%關卡，再創5年期公司債票面利率新低。

券商表示，台電5年期公司債先前市場詢價利率約在1.85%至1.9%；10年期公司債約在1.95%至2%，昨天定價結果皆「向下看齊」，顯示市場資金氾濫，衝擊公司債市場。

國內長、短天期公債殖利率僅相差2個基本點，如果以台電10年期公司債殖利率1.95%，相較於10年期公債利率1.76%，兩者相差了19個基本點（1個基本點是0.01個百分點）。加上台電債信屬於國家級，也被市場視為「類公債」，債信不錯、比起同天期公債又有利差，使得承銷商搶著拿到台電公司債。

不過，受到卡債風暴襲擊，銀行緊縮消金業務，轉向搶攻企金業務，銀行為了衝刺放款，吸引客戶，將釋出更低廉的資金成本。預期台電可從市場取得低成本的資金，今年公司債發行規模將從去年的600億元降至400億元。

【2006/03/25 經濟日報】