無責任投資論壇

    全球股市近幾個月來的表現令人側目，不僅是亞股，甚至連過去以來一直少有表現的歐股，也參與了這場走勢盛宴。對此，《時代雜誌》引用 Morgan Stanley(摩根士丹利)首席經濟學家謝國忠的說法警告，「全球股市過去 5年來所經歷的資金狂潮，可能即將退去」，「世界主要經濟體的現金流量正在急遽放緩，仍舊看多的投資人最好小心一些」。    謝國忠回憶最後一次市場出現這種盛況，是在2000年，就在科技股泡沫被升息戳破的前一刻。他認為升息將使得現階段的股市榮景畫下句點，而呼應他的看法的，是在上月將全球股市未來一年的報酬預期，大幅調降至4%-8%的Citigroup(花旗)，稍早券商預測的區間在8%-12%。   《時代雜誌》指出，過去暴跌了將近75%的中國股市，卻在近幾個月來脫胎換骨。東京 TOPIX指數本月初創下14年新高，孟買、香港、新加坡、雅加達以及雪梨等指數紛紛創下新高。甚至德國、委內瑞拉以及南非等地市場今年以來的走勢都異常強勁，而且絲毫沒有放緩的跡象。    對於全球股市不斷走升的情形，看多人士的說法很直接，「全球經濟持續在強勁成長」。不過這幅景象卻令該文感到憂心。其中一個最大的問題，是「全球目前幾乎都在調升利率」，「利率一走高，股市勢必跟跌」。本月初美國30年國庫券的收益升抵5.04%，創下 2004年底以來的最高水準，即是長期利率已經開始走升的明證。    很少人會否定，全球股市隨著利率上調，其最終走勢將受到抑制。但是也沒有人相信，那一刻已經到來。「在經濟學家的精心算計，以及投資人貪婪以及激情等動物原始本能的支撐下，這股全球股市的狂熱，將會在理性主義者判定應當停止後，繼續被延續很長一段時間」。    就舉印度股市為例，當地股市正是「市場信心凌駕經濟基本面的一個典型例證」。過去三年來，該國股市大漲了 3倍，彷彿全印度的人都已經投入印股一般。而「這種對股市榮景的感覺，不止侷限在印度，更擴及到東京、首爾以及雅加達等地區」。   「全球央行或許會對這股股市狂熱的失控感到憂心，但是這場全球股市盛宴卻仍未結束」。