無責任投資論壇

中央銀行自前年十月起連續七次升息，惟國內利率上揚幅度有限，十年期公債殖利率為1.87％，不僅是歷史新低，亦是全球最低。此現象凸顯國內游資泛濫且投資信心不足，對於新台幣定存族最為不利。

據《金融統計月報》最新數字，1032萬民眾為避免淪為越存越窮的「新台幣定存奴」，存款天期越存越短，過去十四個月，本國一般銀行二年期以上定儲戶更是大幅減少22萬餘戶。

10年期公債殖利率 全球最低

為改善負利率情勢，央行自93年10月1日以來連七次升息，央行總裁彭淮南說，七次升下來，六個月期以上存款利率已由負轉正；然而國人不但沒因此對新台幣存款資產產生信心，反而因為台幣實質利率越來越低，拒絕當起新台幣定存奴。

央行《金融統計月報》顯示，從93年12月底到95年2月底，本國一般銀行「滿兩年~不滿三年」的定儲戶數共減少14.06萬戶，「三年以上」定儲戶也減少7.98萬戶，合計減少22.04萬戶。至於定期存款部分，同樣出現越存天期越短情況。

《金融統計月報》統計，過去十四個月來，滿六個月期以上的定存戶數增加5.72萬戶，與此同時，六個月以下則增加12.01萬戶，以致六個月期以上定存戶佔全體定存戶比重從61.1%下降到57.79%。

央行多次升息，拉抬市場利率走高成效有限，使得我國相較全球主要國家，以「實質利率吊車尾」來形容。

台銀總經理李勝彥分析，過去一年多來國內實質利率走低，甚至比民國86、87年亞洲金融風暴時期還低，主因當時國內存款利率高，國際油價不像現在蠢蠢欲動，兩相平減下，當年實質利率自然比現在高。

根據統計，民國86年底，五大銀行一年期存款牌告利率6.025%、消費者物價指數年增率僅0.89%；反觀現在，五大銀行一年期存款牌告利率僅2.06%，但國際油價續處高檔，今年全年物價年增率可能達1.71%。

大中票副總蔡佳晉說，實質利率走低，意味借錢給人越來越不保本；如果你的利息所得只是剛好跟上主計處預測的物價上漲速度，代表你只能用舊手機、舊電腦，不能用較貴的新產品。

蔡佳晉說，賺錢能力只剛好跟上主計處發佈的物價上漲預測值的人，代表你只能達成兩、三年以前生活水準；你的賺錢能力一定要大幅超過物價年增率，才可能維持既有生活品質。

苦無投資機會 企業傷腦「金」

陳鳳英/專題報導

台灣爛頭寸淹腳目，十年期公債殖利率創全球最低，國內又苦無投資機會，企業滿手現金無處去化。

不少企業主私下抱怨，國內內需市場飽合，西進大陸又面臨政府「政策」審查，「欠錢的要煩惱，有錢的也是抱錢頭殼在燒」。

財務出身的中鋼執行副總鍾樂民表示，國內人口幾乎已不再成長，內需市場有限，企業要壯大，「不是往外走，就是讓外人進來消費」，除此之外別無他途。

央行自前年起七度調高利率以來，銀行利率升幅有限，十年期公債殖利率又探新低，依過去經驗，這些過剩的市場資金，理應會轉往股市求取更高的報酬，但台股雞年封關，年度漲幅只有八．二五％。

一位企業大老私下感嘆，台股漲不起來，反映的是「信心問題」。

台灣經濟高度依賴大陸，兩岸經貿不通，企業投資心結難解。

大陸過去五年ＧＤＰ（國內生產毛額）年複合成長率達九．五％，台灣只有三．三％。截至去年第三季為止，台灣上市櫃公司家數超過一千兩百家，約七成投資大陸，截至去年第三季的統計，大陸子公司獲利貢獻過半有六十一家，佔所有投資大陸上市櫃公司家數近一成。不少台灣企業的大型投資案，包括開放西進的小尺吋面板、○．一八微米製程晶圓廠、封測、輕油裂解等項目，在政府「積極管理」發威登陸無望下只能坐視商機流失。

剛落幕的國共經貿論壇，來自電子、塑化、金融、航運、觀光及房地產等產業的大老闆，不畏政治標籤親自出席，檯下排排坐，為自家投資案造勢。

部分國內重量級廠商，因在國內投資擴建計劃已近尾聲，資金需求降低，又怕轉外幣存款「賺利息虧匯價」，乾脆提高現金股利比重，消化手中現金。

由於國內中下游業者多已前進大陸，據經濟部統計，去年我國五大泛用塑膠有六二％輸出到大陸，對大陸市場依存度大幅提高。

大陸今年將進行第十一個五年計畫，內含五座輕油裂解廠名額，眼見國際六大石化公司紛搶灘大陸成功，台塑雖已向對岸表達有意在寧波設置輕油裂解廠的意願，卡在政府「積極管理」政策，輕油裂解廠短期要登陸還有困難。

隨著六輕工程資金高峰期逐漸下滑，台塑原本打算在台投資新台幣一千億的大煉鋼廠，環評何時過關尚在未定之天，台塑索性將近三年拜石化景氣轉好賺來的錢，以高現金股利實質回饋股東。

而被政府列為重點扶植產業，最勇於在台砸大錢建廠的液晶顯示器廠商，也有「有錢花不出去」的牢騷。

因合併廣輝而擠身全球面板龍頭的友達，在中科七星農場三期園區，總投資額高達二五四○億元的七．五代TFT- LCD廠，第二次環評又被打回票，原訂五月初動工，可能要跳票。

友達總經理陳炫彬只能無奈表示，會配合政府的環評改善需求，但兩次被駁回，衝擊五月初動工的計畫，希望政府能針對環評和友達溝通，否則一直被退回，將影響台灣面板搶攻全球市場的計畫。