評析：對國內基金有興趣的參考看看囉！
錢雜誌》國內基金二○○五總回顧
■文／楊紹華；錢雜誌授權刊載 2006-02-14
誰最強、誰翻身、誰竄起、誰翻船
二○○五年，台股相關基金表現亮麗，債券基金的結構債問題也能獲得解決，國內投信業者整體表現值得肯定，於是我們規劃六大獎項，一方面，回顧精采的二○○五年，同時，也希望為投資人點出新年度的基金佈局參考方向。
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化解隱憂展現實力 投信業者值得肯定
此外，金管會勒令處理結構債問題，讓不少業者自下半年起面臨更加嚴峻的考驗，除了得和時間賽跑，想破腦袋找到影響最小的解決方案之外，當記者們苦苦相逼之時，還必須一派鎮定的從容應對，避免擦槍走火引來不可收拾的市場疑慮，總算，結構債問題也在衝擊有限的情況之下獲得解決。
雖然業者身在其中難免感到五味雜陳，但就投信產業整體發展來看，經過一整年的苦心經營，一方面化解了結構債問題的長期隱憂，另方面也對投資人展現了難得一見的操盤功力，的確值得高度肯定，二○○五年，投信業者堪可好好緬懷紀念一番。於是，我們依據去年各項投信基金績效數字及產業動態發展，規劃出投信業去年度的六大獎項。舉凡各種獎項，意義不外有三：紀念、鼓勵，以及做為市場選擇的指標，雖然以下獎項評選過程含有不小的主觀因素，但畢竟是以客觀數據為參考，因此仍然期待這些獎項能夠達到這三項功能：為投信業者紀念這輝煌的一年、鼓勵表現優異的相關從業者，同時，也希望提供投資人在基金佈局的參考方向。
鹹魚翻身獎
得獎者：所有上市股票基金
得獎原因：績效明顯優於往年有助於散戶資金回流台灣
不必客氣了，所有的國內上市股票型基金經理人，請起立受獎吧！在你們的努力之下，上市股票型基金去年可用「大獲全勝」來形容。據統計，上市股票基金去年整體平均獲利約三九．五七％，遠高於加權指數的六．六六％漲幅，而即便是考量含息之後的「加權股價報酬指數」，其一年報酬率僅有一○．九四％，上市股票基金的平均績效仍然勝出數倍之多。
要榮獲「鹹魚翻身」獎，顧名思義，得要符合兩個條件，除了上一段所提到「績效翻身」之外，過去幾年的表現也必須有夠「鹹魚」。從歷史資料可以發現，上市股票基金前一次打敗加權指數，已經是民國九十年的事了，而當年上市股票基金也不過只能超越指數漲幅八％左右；九十一年，指數下跌近二成，上市股票基金哀鴻遍野，一年下來，一五二檔基金當中，有一四六檔呈現負報酬。隔年，上市股票基金表現落後大盤九％之多；再過一年，九十八檔基金的年度績效打上負號，至此，上市股票基金的地位簡直要比鹹魚還糟，幾乎像是過街老鼠了。
所以，去年各家基金經理人的超優表現格外值得肯定，由此，除了可以看出國內股市投資難度提高之後的「專業化、法人化」趨勢之外，在國內資金外流嚴重的此際，上市股票基金即時翻身應該也能發揮一定程度的資金止血功能，有助於國內股市資金動能。
神鬼操盤獎
得獎者：保德信投信經理人葉獻文、華頓投信經理人李佳欣
得獎原因：績效居冠，且能創造倍數報酬
神鬼二字只是形容詞，不代表這兩位得獎者真有求神拜鬼，但從績效表現來看，用誇張一點的形容詞絕不為過，葉獻文操盤的保德信店頭市場基金，全年績效高達一○五％，是去年報酬率唯一破百的國內基金，而李佳欣的中興中小基金，績效雖未破百，但也高達九九·三四％。即使是和去年上漲一八·三四％的ＯＴＣ指數、上漲二五·八四％的電子股指數相比，葉獻文與李佳欣的操盤績效都是大幅領先。
值得注意的是，葉獻文操盤的保德信店頭市場基金，除了去年全年績效最佳之外，如果與其他的「店頭市場基金」相比，更是顯得鶴立雞群，據資料，去年八檔國內店頭市場股票基金平均報酬率為三○·四二％，而在同類基金績效排名居次的群益店頭市場基金，報酬率則為四三·二八％，不難想像，如果把八檔基金報酬率畫成柱狀圖擺在一起，保德信店頭基金的確會像一○一大樓一般的凸出顯眼。
至於華頓投信李佳欣的中興中小基金，脫穎而出的過程就顯得格外戲劇化，事實上，在去年前十一月的期間，所有上市股票基金(包含中小型基金)的領先者都是保德信中小基金，直到十二月，李佳欣才在年度績效結算的倒數最後階段來個「海底撈月」，單月飆出二六．四八％的報酬率，遠勝保德信中小的一一．四一％單月績效，因此扭轉乾坤，躍居年度排行之首。
最佳團隊獎
得獎者：保德信投信
得獎原因：旗下基金表現整齊優異 三大分類均能奪冠
保德信投信無疑是去年國內基金市場最亮眼的投資團隊。
除了店頭市場基金績效破百，中小基金全年表現一路長紅，最終以八五．七七％報酬率高居上市股票基金亞軍之外，包括保德信高成長、第一、台商全方位等三檔上市股票基金，全年報酬率都能達到六六％以上，並且均屬上市股票基金年度排名前二○名之內，其中，保德信台商全方位基金並且也是「中概股型」基金的去年績效冠軍。
事實上，保德信投信旗下的七檔上市股票基金當中，即使是表現最差的科技島基金，全年績效也能維持在三六．四一％。
除了股票型基金表現整齊優異之外，平衡型基金也有亮麗演出，保德信金平衡基金以二五．三六％的全年報酬率，在價值型平衡基金當中奪下績效冠軍。
整體而言，保德信投信去年在店頭基金、中概基金、價值平衡基金等三類項目當中同時奪冠，並有四檔基金搶進上市股票基金前二○名，從績效表現角度來看，確可歡慶豐收。
財富御守獎
得獎者：新光策略平衡基金
得獎原因：波動風險極低，淨值不看大盤臉色
自前年開始，基金市場開始出現標榜藉由「策略模組操作」達到絕對報酬目的的基金類型，在投信公會的分類當中，歸類為「模組操作型股債平衡基金」，看到這裡，相信，沒幾個人看得懂這是什麼基金，簡單來說，就是風險極低、報酬穩定且與大盤漲跌無關的基金，對投資人來說，這類基金不能為你賺取高額利潤，但卻能像是一張資金護身符，一帖「財富御守」。
目前，市場上成立滿一年的策略模組基金共有四檔，要在其中挑選最具防衛效果的「財富御守獎」得主，得先看看各檔基金去年的風險狀況，而從衡量淨值波動程度的「標準差」、衡量淨值與大盤相關程度的「beta值」等指標來看，新光策略平衡基金都是表現最佳者，標準差最低，代表基金淨值波動的程度最小，也就是「最穩」，而beta值最接近於零，則意味新光策略平衡的績效與大盤漲跌最沒關係，也就是說，買進之後不必因為大盤不好而太過緊張。
當然，最終還是得看看績效表現，四檔基金當中，僅有新光及日盛兩檔策略平衡基金能明顯超過一年期定存利率，而新光的全年報酬率又能險勝日盛，於是，得獎者出爐，在強調防衛效果的策略模組類型基金當中，新光策略平衡基金堪稱去年最佳「財富御守」，是投資人最穩當的一張財富護身符。
竄紅新星獎
得獎者：退休系基金
得獎原因：退休規劃成顯學，相關基金需求大增
自去年勞退新制上路之後，退休金規劃問題漸獲市場重視，而近來攸關軍公教退休規劃的「十八趴」議題熱炒，更將催化退休金相關金融商品的市場成長，可以想見，對投信業者來說，退休金市場必然將是兵家必爭之地，而「退休系」基金，也可望成為今年投信產業的新明星。
事實上，部份國內業者已陸續推出「標準規格」的退休系基金商品，像是友邦投信的人生階段系列基金，包含專為二十五歲者規劃的友邦旗艦全球成長組合、三十五歲者適合的全球平衡組合，以及適合四十五歲族群的友邦旗艦全球安穩組合等，其中，成長組合與平衡組合兩檔基金，去年績效分居「全球組合型基金」的第一及第五名。
至於推出未滿一年的退休系基金，包括德盛安聯的二○一五、二○二○、二○三○等三檔傘型基金，分別是為將在十年後、十五年後、二十年後退休的投資人進行投資規劃。至於國泰投信，則是把國泰全球積極組合、穩健組合、保守組合等三檔基金，包裝成「國泰幸福階梯傘型基金」，強調投資人可依據不同人生階段的需求自由調整投資組合，為退休生活預作準備。
一時失志不必怨嘆 要拚就會贏特別獎
得獎者：大華大華基金經理人劉苓媺
得獎原因：常勝將軍意外翻船，期待奮起贏回尊嚴
從獎項名稱的字數長度，就可以看出此獎的特別意義，不是以此表揚，而是希望藉此鼓勵去年意外翻船的經理人，能在今年穩住步伐浴火重生。在去年報酬率呈現負數的三檔上市股票基金當中，應該以大華大華基金最為令人跌破眼鏡，畢竟，其基金經理人是過去戰功彪炳的劉苓媺，去年三月接管大華大華，年度績效卻在上市股票基金當中敬陪末座，的確令人難以置信。
翻開劉苓媺自八十七年以來的光榮戰史，不論是掌管金鼎大利基金或是元大多多基金，績效表現一向都是遠勝大盤，成為市場當中最耀眼的明星經理人之一，不過，在去年三月轉戰大華投信後，隨即大幅調整大華大華基金持股，砍電子而重押原物料相關的傳產族群，以一月中旬公佈的基金持股狀況來看，仍以運輸、鋼鐵、塑化等類股為主軸，事後諸葛的講，劉苓媺的佈局方向的確與盤勢發展全然相左。所幸，投資市場永遠存在翻身機會，以劉苓媺過去展現的操盤功力來看，明年此時，誰說不可能會成為「神鬼操盤獎」的入圍者之一。
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