無責任投資論壇

評析：近來也是一堆投資機構在推薦美股，版主也講過許多次，美股的表現其實遠低於預期，幾家龍頭企業獲利都不佳，像英特爾市佔率節節敗退，其他像微軟，雅虎，GOOGLE等軟體類股獲利也比預期差，加之通膨壓力仍在，仍有升息空間，而且景氣也沒有預期來得理想，耐久財消費比率降低，在在顯示美股無投資價值！

當然如果是資金充裕的投資人，基於分散風險，是可以酌量投入，但對於資金不寬裕的，版主還是建議投資新興市場！

美股 投資價值浮現

■ 保德信投信

根據統計，過去五年來美國標準普爾500平均本益比是29.31倍，但是目前美股本益比約18.23倍。在股價淨值比方面，過去五年平均是2.88倍，目前約是2.83倍。至於股價營收比，過去五年平均是1.5倍，目前則是1.47倍。

保德信美國基金經理人何德明指出，聯準會升息是否接近尾聲仍然是目前市場上最重要的因素，今年第一季美國經濟轉強，但是目前的通貨膨漲壓力仍低，預料美國聯邦準備理事會應該會在上半年停止升息。過去升息結束的年度，美股都有相當大的漲幅，預料今年美股也有上漲的機會。

隨著美國利率水準已經接近中性，美國聯邦準備理事會(Fed)升息循環已經接近尾聲，這將有機會激勵美股表現。以過去升息循環為例，根據彭博社資料顯示聯準會分別在1985年2月及1995年2月結束升息，而當年度標準普爾指數(S&P500)在當年度分別上漲了26%以及36%。

保德信投信表示，從摩根士丹利世界指數的權重配置來看，在全球市場裡頭，美國所佔重達47.77%，接近一半，其他如歐洲的市值僅27.53%、日本10.83%、亞太(不含日)僅7.02%。因此，從資產佈局的角度來看，投資全球若少了美股，則資產配置就會顯得不完整。

【2006/03/05 經濟日報】