無責任投資論壇

評析：單看經濟面，美元確實有充分的理由走空，但外匯市場很多時候更是政治角力的舞台，關於匯率絕不能單從經濟面來看。美國是全世界最大的債務國，外債高達數兆美元，美元若是走弱太多，勢必使美國經濟負擔更加沈重，而美元走弱也會削弱美國的購買力，這些也是美國會考量進去的理由。此波美元雖然持續弱勢，但要使日幣升到當年80：1的價位是不可能再發生的。而亞洲勢力的崛起，也使世界各大洲逐漸均衡，要再出現某一區域特別弱勢的情勢可能性也降低。

此波亞洲主要國家貨幣均約升值了3％～5％（人民幣除外），要再升值的空間其實很有限，版主估計最多約再5％-7％！

分析師：放空美元 不嫌晚

■ 編譯郭瑋瑋／綜合紐約六日電

據美國勞工部統計，美國4月份就業人數增加13.8萬人，低於經濟學家預估的20萬人。消息傳到紐約外匯市場後，美元匯價應聲下跌，成為1.2727美元兌1歐元、1.8592美元兌1英鎊、1美元兌112.44日圓與1.2262瑞士法郎。

紐約MG金融公司首席貨幣分析師萊狄（Ashraf Laidi）指出，就業數據不佳是引發美元賣盤出籠的主因，如果美元已經超跌，就業報告無異是雪上加霜，造成美元進一步貶值。

布朗兄弟哈里曼公司全球貨幣部門主管錢德勒（Marc Chandler）表示，市場動能經常主導貨幣走勢，一旦朝某個方向走就很難阻止，目前尚無明確跡象顯示美元的底部何在。

未來美元會怎麼走，Fed的決策會議將是關鍵。儘管外界普遍預期Fed下周會再升息1碼，把聯邦資金利率調高到5%，但投資人這回會更重視Fed會後發布的聲明，如果Fed暗示升息循環即將結束，可能會引發新一波美元賣壓。

此外，美國財政部的貨幣報告也備受關注，投資人將密切注意中共是否會被列為貨幣操縱國。

摩根士丹利公司首席貨幣策略師任永力說，不論中共是否被列為貨幣操縱國，美方的措辭可能非常強硬，現在全球的政治與經濟壓力都指向亞洲貨幣應該升值。財政部半年一度的貨幣報告可望在下周公布。

貨幣專家表示，兩周前七大工業國（G7）財金首長集會時，美元就一路下滑，但美元貶值很難歸咎於基本面因素，畢竟美國經濟數據與上市公司獲利都不差，美元之所以跌跌不休，應該是市場心理使然，亦即投資人認為G7樂見美元貶值。

BCA研究周刊總編輯奎里（Steve Quigley）建議投資人做空美元，「市場才剛開始看空美元，現在放空美元並不嫌晚。」他相信歐洲央行應該會容許歐元持續走強，但前提必須是漸進式的升值。

【2006/05/07 經濟日報】