評析:台灣確實有其價值,但就看主政者如何導正!
台灣 下一個中國概念股
外資里昂在台灣舉辦「資本連結」投資論壇
不但看好台灣資產價值回升空間
更提出台灣將是全球主要的中國概念股
面對十三億人口產生的龐大內需
台灣正站在全世界最有利的位置上
文/黃啟乙
更多精采內容,詳見本期《先探投資週刊》
《先探投資週刊》封面 |
2. 短線上國際股市回跌,讓短線漲多資產、營建股震盪拉回,但資產回 升的趨勢並沒有改變。
3.中國內需市場,將成為中國概念股成長的最大利基所在。
今年以來,本刊就不斷強調一個重點-台灣價值的回升,果然一路從資產、營建,再到金融股,就在一片政治利空中突圍而出,連外資也開始注意這個趨勢的轉變,尤其是里昂證券,在五月十二日在台灣舉辦「資本連結」投資論壇,帶領投資人參訪台北的房地產,並對台灣股市下了一個結論:全球下一個主要中國概念股。
里昂證券認為台灣是全球下一個主要中國概念股,這一個概念與結論,與本刊這些年以來再三強調的重點不謀而和。
為什麼台灣會是下一個主要中國概念股?
道理很簡單,台灣是投資中國比例最高的國家,根據經濟部的統計,政府批准台灣公司赴中國大陸投資金額,在過去十五年高達四七○億美元;此外在過去三年之中,台灣對外投資有三分之二均在中國。
另外,陸委會主委吳釗燮則指出,依照海基會非正式資料的統計,台灣投資中國的金額應該高達一五○○億美元。再看美國國會的統計指出,台灣投資中國的金額可能有二八○○億美元。
至於中國官方的統計,從一九七九年迄今年四月底為止,外資的總投資金額達六四○九億元,對照三個單位的統計顯示,都明白指出一點-台灣是中國最大的投資國。
台灣是投資中國金額最大的國家
用最簡單的理論來看,近十多年以來,中國經濟快速成長,GDP的規模由一九九○年的三八二九.九億美元,到去年的二.二兆美元,既然台灣對中國投資如此龐大,自然應該是最大受惠者。
事實上,很多在中國賺到錢的台商,礙於過去十餘年來兩岸關係的對立,加上我政府對中國投資有不得超過公司淨值四○%的限制,這些不利於台商的緊箍咒,讓龐大的台灣資金遲遲不肯回家,而原本應該留在台灣的資金,近年來也紛紛離家出走,尋找更好的投資機會,造成這一、兩年,全球股市大漲,唯獨台股漲幅偏低的主因。
但情勢正逐漸轉變中,從開放大陸人士來台觀光、直航等議題先後成為焦點,市場也開始期待二○○八年三月之後,台灣政情將有所轉變,最壞的情況已逐漸過去,當新光集團以每坪二七五萬元標下台北信義聯勤俱樂部的土地之後,等於是一把點燃了台灣資產價值回升的火苗。
再進一步來看,這一波台股的上漲,係由六三四四.七三點,一路漲到七四七六.○七點,因美國股市連續下挫,才又回檔至七千點左右。回想一下,當時台股之所以會跌到六三四四點,就是阿扁的「終統論」作用,讓政治利空罩頂,台股行情延滯。
現在市場上,又擔心「五二○」,阿扁是否又會語出驚人?
但從「終統論」之後,股市反而大漲一千多點來看,被家庭內線交易疑雲纏身的阿扁影響力似乎逐漸式微了!
相反地,隨著二○○八年愈來愈接近,對未來兩岸的發展也趨於樂觀,對股市而言,這更是打從二○○○年以來,最值得期待的行情。
看好台灣資產價值回升
而里昂證券所做的「資本連結」研究報告,看法與本刊長期的觀察有頗多相似之處,重點摘錄如下:
1.里昂證券認為國民黨極有可能贏得二○○八年三月的總統大選。果真如此,這將是卅五年以來,台灣首度有一個確切的日期,可以預期兩岸關係將有重大改善。可能在廿六個月後就會發生。
除此之外,又特別提到,現在台灣政府對現有的中國政策,還未看到有任何的緊縮動作。
2.根據里昂證券的統計,台灣投資中國的金額約一千億美元,年增酬率約廿%,其中有三分之二的盈餘是由台灣上市公司所創造出來。儘管這些資金多數滯留海外,但仍對台灣有利,甚至在適當時機下,終究會回到台灣進行投資。
3.不能小看台商資金回流的效應。這就像一九八○年代,許多香港企業將製造基地搬到中國,一度使得香港的經濟面臨空洞化的危機。但經過幾年後,香港企業在中國賺到錢之後,開始返港投資,適時切入房市及股市,讓一九九○年之後的香港股市、地產同步大漲。
所以,只要台灣愈開放,回流的資金將源源不斷,台灣的房地產將更具有投資價值。這也是為什麼里昂證券會舉辦房地產參訪團的原因之一。
4. 在這一份里昂證券的報告中,也列出所謂的投資組合建議,包括:宏碁(2353)、國泰金控(2882)、台達電(2308)、遠紡(1402)、鴻海(2317)、南亞(1303)、建華金(2890)、台肥(1722)、台積電(2330),以及統一(1216)等。
除了台積電屬於「流動性概念」之外,其他的個股不外乎在中國創下佳績,或是一旦兩岸完全開放後,可以蒙利的個股。
顯而易見地,里昂證券已把中國概念作為重要的選股方向。全球下一個主要中國概念股就是台灣的議題因此而形成。
短線上,台股甚至亞洲股市皆因美股的大幅回挫,跟著向下整理。但以個別國家的股市來作評比,今年來表現最強的市場似乎是中國股市,固然是因為中國股市自二○○一年六月反轉之後,到今年才正式由空轉多,所以能夠展現較強抗跌力,但另一方面,我們也看到在人民幣長期升值的趨勢之下,中國內需消費市場的起飛,成為帶動中國股市漲升的力量之一。
任何事乘以十三億
都會變成大事
面對中國市場到底應該如何看待?當地很多產業發展的邏輯與台灣市場或許有些許差別。在台灣市場,因為人口只有兩千三百萬人,不管是賣什麼產品,市場最大的極限就是只有乘以二千三百萬人。所以專攻內銷的食品飲料業者成長格局不外是二千三百萬人。
如果拿到中國去,就如同中國總理溫家寶曾經說過「在中國的任何小事,若乘以十三億,就會變成大事!」。就以先前所說的食品、飲料來看,市場的規模是乘以二千三百萬,或者是乘以十三億,就有天壤之別。
大家都知道台灣的股王是宏達電(2458),去年每股賺了卅四.○四元,今年將更上一層樓,令股價可以漲到一二二○元,迄上週為止,股價仍屹立在一千元以上。
中國的股王則是貴州茅台(600519),去年每股賺了二.三元人民幣,台灣的股票面額是十元新台幣,宏達電去年每股賺了卅四.○四元,等於賺了三.四個資本額。
至於中國股市,股票的面額是一元人民幣,貴州茅台每股賺二.三元人民幣,等於賺了二.三個資本額,業績一公布後,股價立時狂奔,一度上攻抵九三.二元人民幣,若非要進行「股改」暫時停牌,或許股價早已衝到一百元人民幣以上。
不要忘了!中國股票的面額為一元人民幣,股價一百元人民幣,就是面額的一百倍,而台灣股市面額的一百倍,就是一千元。
兩岸股王:
電子宏達電對傳產貴州茅台
換言之,台灣股王宏達電,股價可以漲到一千元,在中國則是由製造酒類產品的貴州茅台,股價都是面額的一百倍,甚至本益比也比宏達電高。
一個是生產智慧型手機的宏達電,一個是生產酒類的貴州茅台,分別代表著電子產業及傳統產業,但中國因為有十三億人口,讓貴州茅台的股價絕不遜於宏達電。
看待產業的發展,莫論是科技產業,或者是所謂的傳統產業,到底有無發展空間?關鍵不在於科技產業或傳統產業,最終關鍵點就是供給及需求問題。如果供過於求,不論是什麼產業都會面臨壓力;相反地,一旦供不應求時,連最傳統的產業都會熱力四射,這些年來,石油、黃金、白銀、銅、鐵、鎳、鋅的大漲,正是因為供不應求而爆紅!
現在有十三億人口的中國市場作後盾,能夠在此打下基礎的產業或公司,都可長線看好,就像我們不斷提及的統一(1216),股價長期的走高,即是因為如此,而下一個階段,可以再看:康那香(9919)、大華金屬(9905)、麗嬰房(2911)、遠百(2903)、潤泰全球(2915)、光群雷射(2461)、正新(2105)、寶成(9904)、味全(1201)、大成(1210)等終將因中國市場而富起來。
另外,資金持續回流台灣的效應之下,台灣的資產價值應該還會持續回升,也許資產、營建,在短線漲多後有調整壓力,但長線走多的趨勢不變;或可回頭再看一看,大同(2371)、三陽(2206)、遠紡(1402)、台泥(1101)、榮運(2607)、華建(2530)等,適時進場等待台灣資產價值進一步的回升。
更多精采內容,詳見本期《先探投資週刊》
留言列表