評析：債券再怎麼好，也很難超過股市的報酬，不過相對的風險低，適合較穩健的投資人。
投資教室：並非所有的債券風險都低，市面上所謂的高收益債券，不要被「高收益」三個字騙了！所謂「高收益債券」其是就是「垃圾債券（Junk Bond）」，當然不是說就真的像垃圾一樣，而是指債券的級別被穆迪(Moody’s)或標準普爾(S&P)列在非屬可投資等級債券，在穆迪是Ba以下，標準普爾在BB級以下。這些等級的債券也非真的不值得投資，而是其風險很高！主要是因為企業當債信不良時，其想要募集資金自然就相對困難，此時就必須提高債券的風險溢酬來吸引投資人購買其發行的債券。如果企業起死回生，這些債券相對就水漲船高，反之若公司倒了，債券自然就不值錢了。2000年美國網路股崩盤時，「投資之神」巴菲特反而逆向大量買進的亞馬遜（Amazon）書店等網路公司發行的垃圾債券，一兩年後果然讓巴菲特獲利超過十億美元！因此，要投資高風險商品時就看你的眼光準不準了！
亞幣升勢猛 亞債後市俏
■ 寶源投顧受到日股修正、油價上漲、美國財報不佳等利空因素拖累，全球股市近期走勢大幅震盪，許多投資人近來因而退場觀望。
寶源投顧指出，經歷最近的全球股市震盪後，許多市場已開始出現反彈，不過，面對長達一周以上的農曆春節，許多投資人仍然感到不安。
寶源表示，亞洲本地債券殖利率相當具有吸引力，而且隨著亞洲經濟復甦與貨幣升值，持續吸引資金流入，擔心市況變化的投資人不妨將獲利出場的資金加碼與股市相關係數低、且擁有貨幣升值、殖利率良好等題材的亞洲債券。
年初以來亞洲貨幣對美元表現強勁，根據彭博資訊，泰銖、印尼盾與韓元年初至今兌美元升值了3%以上，日圓、台幣升幅則在2.6%以上。
亞幣續走升 四大理由說 摩根士丹利在最近的貨幣報告中指出今年亞洲貨幣對美元可望持續走升，理由有四：1.全球需求強勁2.人民幣政策改變3.亞洲外匯存底趨近飽和4.亞洲央行干預減少。 此外，高盛證券也看好2006年的亞洲貨幣走勢，並且認為在日本、中國大陸與印度等地的內需復甦支撐下，亞幣的升值態勢並不會拖累亞洲的景氣循環。 南韓新加坡 經濟料成長 根據市場預估，亞洲不含日本地區平均經濟仍有5.3%的良好成長率，反應亞洲經濟的持續好轉。 值得注意的是，南韓、新加坡與泰國等地今年經濟料將持續成長，債信評等亦可望持續改善，因而提供這些亞洲本地政府債券良好的基本面支撐。 寶源投顧表示，去年在美國連續升息以及亞洲貨幣表現不如預期下，亞洲債市殖利率溢差因而擴大，不過，隨著美國升息循環可望結束，菲律賓與印尼等亞洲債券殖利率均自去年的相對高點下滑，加上亞洲貨幣觸底回升，亞洲債市的佈局時點因而浮現。 最近FED官員的談話顯示美國利率已回到中性水準，至於美國房地產數據也持續降溫，顯示經濟亦將趨緩，加上全球物價穩定以及美元轉趨疲軟，擁有良好經濟成長、企業獲利與龐大的外匯存底支撐的亞洲債券投資展望看佳。 對於債市的影響並不大，相對的，亞洲債市在此項利空消除後，在亞幣看升以及亞洲債券良好的殖利率水準可望持續吸引保守型資金流入下，今年將可望擁有不錯的表現機會，擔心股市波動升高的投資人，不妨平衡布局亞洲債券以降低投資組合風險，並掌握今年亞債的獲利機會。 【2006/02/05 經濟日報】
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