無責任投資論壇

評析：雖然版主始終仍為美國仍將持續升息，但實際上覺得其實美國的財金單位過度高估了美國的經濟情勢。近來美股持續走高，但基本面卻沒有想像中的好，股市榮景很多是來自於房地產過熱，美國不應該以升息來抑制通貨膨脹，就如文中所提到，連續升息，但長期利率卻持續在下跌，顯然大家不看好美國中長期走勢，只顧眼前的通膨問題而不斷升息，只是加速美國經濟衰退而已！

柏南克一席話 升息說發酵

■ 編譯湯淑君／綜合紐約二十一日電

美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克表示美國經濟成長可望維持穩健，分析師揣測Fed下周可能繼續升息。 歐洲圖片新聞社

柏南克在紐約經濟俱樂部演講時表示，債券行情應密切關注，但不該單獨抽出來看。他說，短期利率與長期利率差距縮小，造成殖利率曲線走平，「不表示經濟即將顯著趨緩」，也許是許多因素使然。柏南克指出，由於消費支出強勁，美國經濟可望繼續穩健成長。

他說：「決策者評估經濟現況時，應仔細關注債券的殖利率，但也要和其他重要的金融變數合起來看，例如支出、產值、物價的指數，和充分的定性資訊。」柏南克說：「最穩健的決策方式，是從多重來源擷取資訊，並時時與現實情況核對。」

通常，長期債券的殖利率會隨短期利率調升而走高，但美國近兩年來已連續升息14次，長期債券殖利率卻幾乎不動如山，甚至還下降。柏南克說，可能造成這種反常現象的因素包括：外國過剩的存款轉進美國、退休基金大買長期債券、民眾信任Fed能抑制通膨，和投資人擔心美國長期經濟成長堪憂等。

但柏南克說，沒有一種理論能解這道謎題，所以決策者必須時時保持警覺。

柏南克20日在演講和答詢時，未明確表示Fed利率政策的下一步會怎麼走。柏南克2月上任以來首次主持的利率決策會議將在27日和28日舉行。經濟學家普遍預期，屆時Fed會再提高聯邦資金利率0.25個百分點，成為4.75%。

分析師解讀柏南克的話後推斷，Fed仍會繼續提高利率。雷曼兄弟公司（Lehman Brothers）首席美國經濟學家哈里斯（Ethan Harris）說：「重點在於：柏南克不擔心未來經濟會減弱……抗通膨鷹派口氣或許濃了一點。」

哈里斯指出，柏南克對經濟展望樂觀，又認為購屋者受得了不動產景氣趨緩的衝擊，顯示利率仍然趨升。

舊金山Clarium資本管理總經理哈靈頓（Kevin Harrington ）說：「柏南克必須調高利率，以彌補長期利率低於正常水準之不足。」美國債券20日收盤，10年期公債殖利率為4.66%，2年期債券殖利率為4.65%。去年12月間，10年期債券的殖利率一度比2年期的還低，是五年來首見長期利率低於短期利率的「殖利率曲線呈負斜率」現象，引發經濟可能瀕臨衰退的疑慮。

美元兌日圓匯價21日在倫敦下午盤報116.50日圓，高於21日紐約收盤的116.18日圓。歐元跌為兌1.2136美元，低於紐約前市收盤的1.2167美元。

【2006/03/22 經濟日報】