評析：之前版主也有投資新興歐洲，但覺得這些地區生產成本漸高，而歐洲地區的經濟狀況也未如預期的好，加上通膨的隱憂以及禽流感疫情不明下，暫時觀望中。相對於其他地區，其實有更好的選擇。
投資學中告訴大家要分散風險，實際上分散風險的同時，也分散了報酬。謹慎選擇好的投資標的，然後集中火力才能更快速累積財富，當然先決條件是要有準確的判斷能力，這就要靠長時間的累積經驗和多方吸收資訊了。
新興歐洲 利多題材發酵
■ 蕾彼絲經歷三月的短暫修正後，新興歐洲的俄羅斯與波蘭股市逐漸走出整理格局向上攀升，但股價相對偏高的捷克股市以及觀望國會選舉效應下的匈牙利股市仍未脫離盤整格局。
展望今年新興歐股投資前景，儘管選舉所帶來的政治不確定性可能影響短線盤勢，但新興歐洲除了經濟改革開放與成長創造了許多值得長期布局的成長型公司之外，企業購併活動也提供了許多投資機會，只要有效掌握各國不同的投資題材，新興歐洲仍值得以長期觀點逢低分批介入。
歐盟15國 資金不斷湧入 寶源新興歐洲基金經理人蕾彼絲(Lies-beth Rubinstein)指出，加入歐盟對於新興歐洲國家的正面效應仍在持續出現當中，例如隨著外債比例下滑、經濟基礎強化與企業信用的改善，吸引歐盟15國的投資資金不斷流入新興歐洲，因而創造當地就業機會、提振消費支出。預期未來五年新興歐洲經濟成長率為4%，為西歐國家平均水準的兩倍，在此良好的成長基礎下將可發掘許多管理良好的成長型公司來長期投資。 企業購併 有助成長潛力 另外，近年來諸如奧地利電信購併了保加利亞MobilTel；英國Vodafone購併了捷克與羅馬尼亞的MobiFon與Oskar電信公司；德國的HVB與美國花旗集團也積極參與新興歐洲消費金融、信用卡與借貸業務的高成長機會；特易購(Tesco)也在看好零售業務長期潛力下分別在匈牙利、捷克與斯洛伐克等地開設分店，至於在俄羅斯汽車需求大增下，也吸引韓國現代汽車到此地投資，在這個企業購併與投資的潮流不變下，將不斷提供新興歐洲企業價值重估機會，也將吸引長線投資人願意付出較高溢酬，來參與此區域的成長潛力。 能源豐富的俄羅斯在過去幾年來受惠於原油與原物料價格高漲，賺進大量外匯並改善了經濟體質，除了清償國際貨幣基金會的債務，更已晉升成為債權國。 為降低過度依賴原油收入與萬一油價重挫可能引發的財政困難風險，俄羅斯政府早已未雨綢繆的成立「穩定基金」。根據推估，除非油價重挫至每桶21美元，俄羅斯政府預算才會出現問題，若以目前油價平均每桶60美元來看，俄羅斯現今的經濟體質仍十分健全，此外，加速投資、工業生產以及國內內需消費市場的成長也將創造下一階段的經濟成長。 為了降低油價帶來的波動風險，除了能源類股，我們也相當留意俄股的其他投資機會，尤其是受惠於油價高漲的消費產業，例如，自2001年以來，俄羅斯家庭擁有個人電腦的比例已成長了四倍，另外據美國商業周刊報導指出，俄羅斯的手機銷量從2000年的三百萬支成長至目前的八千萬支；預期在俄羅斯民生需求成長速度將在近幾年內超越原油與其他產業成長速度下，我們仍可從中找到許多值得分散投資的良好標的。 熱門市場 俄羅斯土耳其 土耳其還是一個經濟成長位在起飛期的市場，加入歐盟與遵守國際貨幣基金會的政策已逐漸改善國內的經濟體質；它的通貨膨脹率從1999年的65%大幅降至7%，至於優異的政府預算表現、管理得當的利率政策、4.5%穩定的經濟成長、強勁的國外投資資金流入以及國營企業民營化的改革皆為其基本面大大加分。 展望未來，雖然土耳其加入歐盟仍需努力，但在政府積極改革的決心已見成效下，此市場場仍可提供許多參與經濟成長初升段以及多角化分散布局等類型的投資機會。（作者是寶源新興歐洲基金經理人） 【2006/04/16 經濟日報】
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