無責任投資論壇

評析：版主之前就已談過歐元問題，也談到歐元利率也必會上升，升息將有助於減緩亞洲貨幣升值壓力，但也將導致部分資金回流歐洲資本市場，就如同上週美元升息一般，造成全球股災！當然歐洲的影響不會有美國那麼大，但還是要小心！

＜歐元區利率焦點＞ECB決策者強調將調高利率

,但升息幅度尚不明朗
2006年 5月 17日 星期三 12:09

   路透巴黎/法蘭克福電---歐洲央行(ECB)決策者周二強調，央行6月將再次調高歐

元區利率，不過ECB是否將大幅升息仍不明朗。

ECB執委會委員斯麥吉稱，經濟復甦走勢不斷增強，為進一步升息提供了空間，不

過經濟成長可能缺乏韌性。

「利率的逐漸上調符合當前的經濟復甦狀況，尤其在經歷了一段時期的低利率之後

，而且也需要對抗通膨壓力， 」他對意大利晚郵報(Corriere della Sera)稱。

市場普遍預期ECB將至少再升息25個基點，讓利率達到2.75%。而ECB管委會委員德

國的韋伯最近發表了強硬的言論，令人猜測6月央行甚至有可能升息50個基點。

但斯麥吉對經濟復甦的穩健程度表示了懷疑，分析師稱這暗示他在6月8日ECB於馬

德里舉行的會議上不太可能支持大幅升息的觀點。

的確，周二公布的經濟數據好壞不一。德國5月ZEW經濟預期指數降至去年11月以

來的最低位，為連續第四個月下滑，而歐元區3月工業生產則較上年同期增長3.8%，

增幅優於預期，顯示資本投資成長步伐穩健。

歐洲央行管理委員會成員暨法國央行總裁諾亞在路透專訪也表達了謹慎的態度，

表示希望看到實際的經濟數據而非經濟預期調查。

他稱，「去年年底時(針對經濟預期的)調查很好，今年年初時更加喜人。我認

為預期應該得到確鑿經濟數據的證實。」

但整體而言，諾亞稱歐元區12國經濟成長強勁且範圍在擴大，通膨預期也在上

升。這增大了未來物價穩定面臨的風險，要求管理委員會「對是否以及何時採取行

動調整貨幣政策保持高度警惕。」

歐洲央行管理委員會委員暨西班牙央行總裁卡魯阿納對德國ZEW經濟預期指數下

降不以為然。他在馬德里對記者表示，「我們必須努力為整個歐元區制訂利率，增

強市場的信心。我認為德國目前處於比較正面的階段，」這促進了歐洲的經濟成長。

但巴克萊資本國際的首席歐洲分析師蓋洛表示，ECB決策者周二的言論流露出謹慎的態度。「ECB執委會成員令人對升息50個基點的前景產生懷疑。」他說。「諾亞把預期升幅往下壓了壓，沒有暗示升幅會大於25個基點。」

金融市場預期升息50個基點的可能性為22%左右，低於上周末預期的38%左右。

**歐元只是諸多考慮因素之一**

歐元升值，以及金融市場的波動促使投資者降低了對升息50個基點的預期。歐元升值對歐元區帶來貨幣緊縮的效果。

不過歐洲央行(ECB)委員雷貝舒表示，匯率問題並不一定會成為障礙。他對金融時報表示，「到目前為止，我並未聽到工業企業有什麼抱怨。匯率問題是我們考慮的重要因素，但並非唯一因素。我們會將所有數據納入考量範圍。」

他還確認將會升息，不過並未說明加息幅度。「對需要進一步收緊貨幣政策這一點並沒有什麼爭論。不過我要強調的是，至於何時升息以及幅度為多少，我們當然還必須進行討論。」

ECB首席經濟學家易辛則對一家西班牙報紙表示，有通膨風險存在，6月將會升息，除非有令人失望的情況發生。

「ECB總裁特里謝已經明確表示，若通膨和經濟成長前景得到確認，將有必要收緊貨幣政策。」

「我們當然認為物價穩定面臨上檔風險。這種高度警惕的政策並未暗示我們承諾將在特定的時刻以特定幅度升息。」(完)

--翻譯 朱元偉/戚麗艷/張濤;審校 趙宏