無責任投資論壇

由於市場預期宏觀調控政策將使得大陸鋼鐵產能過剩，約多出七五○○萬噸的剩餘產量，相當七．五家中鋼年產量，如此多產量若傾銷到亞洲地區將使得亞洲鋼價崩盤，而台灣業者怕鋼價崩盤，為了避險，從去年第三季開始，不僅沒購料，還拼命殺價清庫存，使得鋼價出現大跌。

前波鋼價慘跌 是心理因素造成的

我認為這是心理因素造成的價格崩跌，而不是市場供需產生重大變化造成的，而這種非供需所造成的價格下跌是短暫性的現象，不會持續太久，只要市場機制調整到正常供需軌跡後，報價就會上漲。

這可從大陸鋼鐵廠開工率看，市場普遍認為宏觀調控將嚴重衝擊大陸鋼鐵市場需求，但實際上並不是這樣。根據研究機構報告指出，目前大陸鋼鐵廠開工率還高達九十％，產能利用率非常高；若中國大陸鋼鐵廠產能過剩量高達七五○○萬噸的話，開工率應該會下降才對，應該會降到七十％以下，而且有些鋼鐵廠還會因此退出市場或停機，減少虧損，開工率就不可能高於九十％了，顯然大陸鋼鐵需求不振之說不合邏輯。

而大陸之所以會有產能嚴重過剩之說，我認為最主要原因是中國大陸鋼鐵廠浮報產能，在年產量灌水，讓市場誤認大陸鋼鐵市場嚴重供過於求，藉此壓抑過熱的鋼鐵產業的投資，也壓低鋼價及鐵礦砂的上漲。

因此我認為前波鋼價重挫是受到心理因素的影響，而不是市場供需真正出現大變化，其實，大陸鋼鐵需求還是非常強勁的。

我認為這波鋼價會漲的很急也會很兇。原因有下列幾點，第一、鋼鐵廠庫存低。之前業者因害怕宏觀調控會造成鋼價崩跌，因此一直清庫，目前庫存水位都非常低。

第二、心理面的影響。先前因為怕跌價損失，對鋼鐵產業非常沒信心，即便近期國際鋼價已止跌回穩，但還是有鋼鐵業者至今仍維持原先悲觀的看法，對於國際鋼價反彈置之不理，不敢進貨。

第三、需求激增。台灣鋼鐵市場本來需求就不弱，加上三月份以後開始進入台灣電子廠擴廠需求高峰，以及歐美等地區來台採購量也增加，在庫存量有限下，需求大增逼得業者不得不進場購料，進而推升報價上漲。

第四、供給短缺。之前俄羅斯通往亞美尼亞與喬治亞的瓦斯管線發生爆炸，使得烏克蘭DonETSK區域鋼鐵產量銳減；最近又有巴西黑色冶金公司（CSN）鋼鐵廠爆炸意外，供給頓時減少。

第五、台灣鋼價漲幅落後其他歐美地區。

綜合以上因素，我認為這波鋼價將會漲的又急又兇，會讓市場措所不及。

至於鋼價走勢，我認為會逐季上漲。受到大陸宏觀調控的影響，市場普遍認為中鋼第二季盤價會往下開，拉近與寶鋼的報價，但中鋼第二季盤價不僅沒往下開，還往上開，此外，寶鋼為了拉近與中鋼盤價，大調第二季盤價；其他銷往歐美的鋼價還開的更高，目前中鋼熱軋鋼捲每噸逼近五○○美元，而美國知名的鋼鐵研究機構WSD還大膽預期熱軋鋼捲每噸將漲到六○○美元。

鋼價逐季調漲 熱軋鋼每噸看六○○美元

我認為今年熱軋鋼捲報價有機會來到六○○美元。觀察過去WSD預估準確度看，今年熱軋鋼捲每噸漲到六○○美元的機會非常高。

WSD前年第四季就預測去年鋼價會跌四十％左右，當時很多人看到這項預測數字都嗤之以鼻，認為鋼鐵的需求還非常強勁，加上鐵礦砂報價還在漲，因此在成本考量及需求帶動，鋼價不可能重跌四十％。但實際上，鋼價在去年五月創新高後就開始回跌，跌到去年底，跌幅逼近四十％，果真如WSD的預測。

去年第四季WSD又做預測，認為今年鋼價在業者調整庫存完畢，需求回溫下，鋼價會反彈，而從去年第四季以來，鋼價的確往上走，因此從WSD過去都能精準預估鋼鐵產業的變化來看，我認為這次WSD預估熱軋鋼捲報價將上看六○○美元機會非常高。

另外，寶鋼去年底聯合大陸境內鋼鐵廠與巴西及澳洲鐵礦砂業者談判，雖然截至目前為止，雙方對於新一年鐵礦砂價格尚未達成共識，也未簽約，但在新一年鐵礦砂價格談判未達成共識之前，寶鋼就在二月底先調高第二季鋼價，顯示寶鋼對於壓低今年鐵礦砂價格的希望應該很渺茫，不然寶鋼不會在鐵礦砂報價未達成共識之前就先調漲第二季盤價。

若不是如此，寶鋼這樣做只會擠壓到談判空間，屆時鐵礦砂業者會緊咬寶鋼調高第二季盤價議題不放。而鐵礦砂報價再漲，煉鋼廠在成本考量下將會再調高鋼材報價，屆時鋼價就只會漲不會跌，以目前業者庫存低，積極備庫存下，報價將會逐季上漲。