無責任投資論壇

上周五面板五虎中的友達與廣輝在下午宣布合併，但盤中廣輝、友達選擇權量價走勢就有異，引起投資人關切，其中廣輝股價早盤尚在平盤附近游走，惟十點半左右開始急拉，最高差一檔漲停，同時單盤爆出逾5千張大量，收盤成交量放大超過10萬張，是20日均量3倍以上，收盤漲幅逾4%；友達則是開低後一路在平盤下游走，收盤跌幅近3%。

對照上周五面板五虎走勢，廣輝、彩晶皆大漲逾4%，華映小漲1.43%，奇美電下跌1.53%，而友達則下跌2.8%。雖然同一天彩晶股價也出現大漲情形，惟彩晶在本月三日也出現6萬張以上成交量，5日均量也達43377張，相較於廣輝之5日、10日、20日均量分別為48300張、32963張、 33365張，和上周五廣輝單日103709張之大量來看，廣輝之價量「爆衝」跡象明顯。

友達與廣輝合併案之換股比率為1股換3.5股，換股基準日訂為10月1日，合併後友達為存續公司。也就是說，若以上周五廣輝收盤價12.05元、友達48.6元來看，3.5股廣輝為42.18元，和友達將有6元以上價差空間。

除了現貨之外，上周五友達個股選擇權之34元深度價外賣權出現700口的大量，相較於5日均量180口與10日均量90口高出許多，由於買進賣權者為看空友達後市者，是否有投資人已「事先知悉」友達、廣輝合併後，可能有出友達、進廣輝之套利空間，而先行放空友達，那麼交易相對方之賣出賣權者恐成為坑殺對象。

目前證交法157之1條規範內線交易，只針對一般有價證券，尚未將衍生性金融商品納入，主管機關在查核現貨是否有內線交易時，就常因「人頭戶」問題而難以徹查資金來源、流向，但魔高一丈的投機者，若真以選擇權等衍生性金融商品作為新的內線交易工具，那麼以罪刑法定主義推論，要將犯嫌繩之以法將難上加難。

金管會官員則表示，針對市場交易，只要發現有內線交易等違法之疑慮，都會個別進行了解。至於選擇權商品雖非有形有價證券型態，不過目前已有初步共識，將相關衍生性金融商品也列入內線交易等之管理範疇。