無責任投資論壇

評析：一般人均認為新興市場風險大，本文告訴我們其實不盡然！以過幾年的那斯達克為例，其波動遠大於新興市場，日股亦然！而新興市場成長快，風險低，難怪已成為近幾年的熱門投資標的！

游資續湧入 新興市場昂揚

■ 記者周慶安／台北報導

日股前兩天的重挫加上美國超級財報周打亂了全球股市的元月行情，不過今年以來俄羅斯、巴西、阿根廷、匈牙利與波蘭等新興市場表現依然強勁。

日前來台的摩根富林明新興市場投資總裁李察．提塞林頓（Richard Titherington）表示，即使新興市場股價漲幅不小，但尚未反應完畢，國際資金持續湧入，即使基期墊高卻仍具有投資價值。

以埃及為例，儘管去年全年漲幅超過一倍，但深入了解後可以發現埃及仍有許多未經發掘卻深具潛力的公司，獲利情況持續改善，類似情況也出現在南非、甚至是中東地區等。

這些公司獲利前景樂觀，但股價還未完全反映，這些都是支撐市場持續看好新興市場投資前景的原因。

寶源投資新興市場股票經理人哈敘米則點名韓國、俄羅斯。認為俄羅斯經濟持續好轉、股價便宜以及受惠高油價趨勢，今年股市表現空間不容忽視；其次，經濟成長上看5%且股價仍極具吸引力的南韓股市，也值得逢低承接。

至於受惠降息題材的巴西，以及擁有房價走升、企業獲利展望樂觀等題材的馬來西亞股市等，也均值得留意。

哈敘米強調，新興市場總人口約占全球的84%，但經濟總值僅占17%，股票市值更只有全球股市總市值的7%，顯示未來成長空間仍大。

另外，哈敘米指出，一般人通常覺得新興市場波動風險很高，但截至去年底，新興市場五年波動性為18.4%，低於美國那斯達克的25.8%，以及德國24.8%、日本22.7%。

其五年夏普值亦遠高於多數市場，加上全球新興市場幅員廣大，投資標的極多，故可藉由分散投資的方式有效降低波動風險。

【2006/01/20 經濟日報】